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乐居财经彦杰3月24日，华泰证券发布研究报告，维持中海物业“买入”评级。

华泰证券指出，公司3月23日发布年报，22年实现营收126.9亿港币，同比+34%；归母净利润12.7亿港币，同比+29%，基本符合华泰证券预期（13.1亿港币）。考虑到市拓竞争压力，华泰证券略调低营收，预计公司23-25年EPS为0.50/0.64/0.81港币（23/24年前值0.52/0.68港币）。

基础物管营收高增长，提质增效取得亮眼成绩。公司“项目总经理合伙人制”已经覆盖1.68亿平在管面积，坪效/人效分别同比+9.1%/22.2%，一定程度上对冲了大举市拓和防疫支出对于毛利率的压力。此外，公司销售管理费用率同比-0.8pct至3.7%，继续保持在行业较低水平。

22年公司业主/非业主增值服务营收分别同比+9%/18%。其中，业主增值服务受疫情影响增速下滑，但产品清单持续完善，通过“优你互联”品牌为34个核心城市的1000多个住宅项目提供房屋租售、家居装修、商品零售、旅游休闲、到家服务等多元服务。

华泰证券指出，考虑到公司优异的市拓表现和进取的增长目标（“十四五”期间营收和净利润复合增速30%），认为公司合理2023PE为26倍，目标价13港币（前值13.6港币，基于34倍2022PE）。